腾讯第三季财报两大看点：增长稳健，想像无限

　　11月14日(周三)下午，香港股市收市后，腾讯公司(0700.hk)发布了第三季度财务报告，业绩超过了之前分析师的平均预测。

　　今年第三季，腾讯收入同比劲增54.3%，至115.656亿元人民币;毛利为67.785亿元人民币，同比大增40.2%，毛利率继续保持在58.6%的高位;净利润为35.871亿元人民币，净利润率达31%。

　　此前，有媒体综合券商预测，预计腾讯第三季净利或会按年增长三成，至约30亿元至33亿元人民币。腾讯的业绩超出了预期。

　　分析人士认为，腾讯本次季报有两大看点，一是经营和财务指标同比稳健增长;二是在移动互联网布局进展良好，未来可想像空间巨大。按照波士顿咨询公司着名的矩阵分析法，腾讯既有高收入，高市场份额的现金牛业务，又有像微信这样高增长，未来想像空间巨大的明星型业务，公司处于非常健康有利的位置。

　　在本次财报发布前的周末，有谣言称，因为业绩增长缓慢，腾讯将大裁员20%。本次财报的发布是对谣言的最好回击。

　　“资本市场对腾讯的业绩比较了解，因而丝毫未理睬这个谣言，而对普通民众，腾讯这次发布的业绩有力地回击了这些不实之词，谣言不攻自破。” 一位资深投资银行人士分析说。

　　11月14日(周三)，腾讯的股价收于267.80港元，三个月以来涨了17%，今年以来已涨逾69%，成为香港股市今年的最大牛股之一。

　　平台优势与稳健增长

　　在财报中，腾讯披露了主要的平台数据，包括：

　　--即时通讯服务月活跃账户数达到7.839亿，比去年同期增长10.1%;

　　--即时通讯服务最高同时在线账户数达到了惊人的1.673亿，同比增长了15.1%;

　　--QQ空间月活跃账户数达到5.928亿，同比增长8.2%;

　　--朋友网月活跃账户数达到2.589亿，同比增长26。8%;

　　--QQ游戏平台最高同时在线账户数为940万，较去年同期增长17.5%。

　　在财报中，腾讯公司董事会主席兼首席执行官马化腾表示，“我们的平台优势使我们在2012年第三季度实现了经营和财务指标的同比稳健增长。”

　　一家国际投行的分析师认为，腾讯的这些数据，反映了其平台很健康，而且处于非常优势的地位;而在如此巨大的基础上，依然录得双位数的增长，是个奇迹，反映了这家公司强大的创新与运营能力，对服务用户的专注，和国际化方面的努力。

　　这位分析师还认为，腾讯的平台优势未来将得到保持，而且依然有可能保持双位数的增长，一是腾讯还在源源不断地开发平台级的产品，如QQ音乐的用户早已过亿，地图平台未来前途无量，腾讯微博用户数也过了5亿;二是MSN退出市场将进一步改变精英人群对QQ的认识，扩大QQ的用户基础;三是国际化会是重要的用户增长点。

　　“腾讯的营收增长状况其实还是非常不错的，根本没有必要通过裁员来压缩成本，提高运营效率。大裁员往往是自身的经营状况出现问题的公司才会这么做，所以，我觉得关于腾讯裁员的传言没有根据。”互联网专家洪波如是评论。

　　巨大的想像空间

　　在财报中，腾讯还披露了移动领域的进展。最受业界关注的微信的用户已经超过2亿，手机管家的激活用户在也期内超过1亿。

　　马化腾说，“展望未来，我们将把开放平台从桌面延伸到移动互联网，并通过鼓励更加多元化的应用以丰富平台内容。我们的重点仍然是建立用户基础和提升用户体验，尤其是在这个移动互联网快速增长的阶段。“

　　分析师认为，腾讯在移动互联网的策略是非常清晰的，即“专注建立长期用户群”，“现时较少专注提升商业化“，由于腾讯现时有强大的赚钱能力作保证，这样的策略是非常正确的。腾讯有微信这张移动互联网的船票，而且有能力，有意愿投资未来，未来想像空间极大。

　　花旗集团还在研究报告中预期，腾讯继续保持强劲的广告增长，在腾讯较新的广告平台广点通，每次点击成本继续提供收入的上升空间，带动显示广告转向社交平台。另外，腾讯现有的游戏表现良好，剑魂8月中内测，预计於2013年上半年全面启动。

　　花旗预计，网络、社交和移动游戏领域的融合将进一步带来增长，预计2013-15年复合增长率为40%，目标价325港元，评级“买入“。